Инвесторы пристально следят за динамикой кредитования, которая является одним из факторов, определяющих динамику ключевой ставки. В целом можно говорить о небольшом замедлении, однако его явно недостаточно для изменения жесткой риторики ЦБ по ДКП

Новость является умеренно позитивной для «Газпрома» с точки зрения восприятия, учитывая важнейшее значение «Силы Сибири» для «Газпрома» как экспортного проекта на фоне сокращения поставок в Европу. Мы сохраняем позитивный долгосрочный взгляд на «Газпром», который торгуется на уровне 2,8x по мультипликатору EV/EBITDA 2024П против 5-летней средней оценки 3,5x.

Рынок отреагировал на новость позитивно, акции завершили вчерашнюю сессию ростом на 6,5%. Если «Газпром» действительно освободят от повышенного НДПИ в 2025 году, это может позволить компании сэкономить 50 млрд рублей в месяц или 600 млрд рублей за весь год. Выпадающие же доходы государства потенциально могло бы частично компенсировать возобновление дивидендных выплат.

Впрочем, я считаю налоговые послабления маловероятными — возможные инициативы на этот счет могут быть связаны с потенциальным началом реализации дорогостоящего проекта «Сила Сибири-2». В этом случае FCF «Газпрома» останется вблизи нулевой отметки, и возобновление дивидендных выплат не кажется оправданным. «Газпром» торгуется на уровне 2,9x по мультипликатору EV/EBITDA 2024П по сравнению с 5-летним средним значением 3,5x

Потенциальная сделка не окажет существенного влияния на оценку «Яндекса» в силу своего ограниченного масштаба. Данный актив хорошо вписывается в экосистему «Яндекса», но, на мой взгляд, «Яндекс» мог и проигнорировать данную рыночную возможность ничего не упустив.

Запуск третьей установки может позволить компании сосредоточиться на более маржинальных продуктах, таких как нафта и авиакеросин, поддержав при этом объемы производства нефтепродуктов на период плановых ремонтов первых двух установок. НОВАТЭК экспортирует большую часть своей нафты из Усть-Луги в страны Азии и Ближнего Востока. Компания НОВАТЭК все еще торгуется с дисконтом 49% к своему среднему 5-летнему значению.

Завод в Финляндии перерабатывает около четверти от общего объема производства никеля «Норникелем», который в 2024 году прогнозируется компанией на уровне 184-194 тыс. тонн, поэтому данную новость можно считать благоприятной для инвестиционного кейса компании. «Норникель» торгуется на уровне своей 5-летней средней оценки.

Ранее Совкомбанк заявлял о своем интересе к страховому бизнесу, который компания реализует через сделки M&A. Финансовые условия этой потенциальной сделки пока не раскрыты, но даже если она обсуждается, данная сделка не окажет ощутимого влияния на страховой бизнес группы.

Объявленные планы соответствуют предыдущим сообщениям компании и нашим ожиданиям. 640-700 рублей на акцию транслируются в доходность 16,4-17,9% по цене закрытия HeadHunter на Мосбирже (3 908 руб.), а сумма выкупа эквивалентна 5% от ее рыночной капитализации.

Сохраняю позитивный взгляд по HeadHunter, учитывая благоприятные макроэкономические условия и историю эффективного корпоративного управления компании.

Данные о прибыли по РСБУ выходят раньше и тоже достаточно информативно отражают динамику финансовых результатов, а также позволяют сравнивать банки между собой. Т-Банк показал самую сильную отчетность по РСБУ и остается моим фаворитом

Рост продаж ускорился до 25% в августе против 19% в июле. За 8 месяцев 2024 динамика выручки в целом соответствовала нашим ожиданиям (+29% г/г). Мы сохраняем позитивный взгляд на компанию. Henderson торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2024П около 4,2x и EV/EBITDA 2025П 3,4x. Это привлекательный уровень для покупки “здесь и сейчас”.