Главные экономические новости
[ 16.12 — 20.12 ]
В мире
- Экономика США в 3-м квартале 2024 выросла на 3,1% кв/кв в пересчете на годовые темпы, что выше роста на 2,8% кв/кв во второй оценке, при росте на 3% кв/кв в предыдущем периоде.
- Промышленное производство в еврозоне в октябре снизилось на 1,2% г/г по сравнению с падением на 2,2% г/г месяцем ранее (прогноз: -1,9% г/г).
- ВВП Великобритании в октябре в годовом выражении вырос на 1,3% против 1% месяцем ранее (прогноз: 1,6%). В месячном выражении экономика снизилась на 0,1%. Годовая инфляция в Великобритании в ноябре ускорилась до 2,6% (прогноз: 2,6%).
В России
- Инфляционные ожидания населения в декабре выросли с 13,4% до 13,9%. Оценка наблюдаемой населением инфляции также увеличилась с 15,3% до 15,9%. Недельная инфляция в РФ за период с 10 по 16 декабря замедлилась до 0,35%. Накопленная инфляция с начала года составила 9,14%
- Президент РФ предоставил иностранным покупателям газа отсрочку для организации работы с Газпромбанком.
Мое мнение:
Изменения обусловлены ограничениями, наложенными на Газпромбанк в текущей геополитической обстановке, и направлены на обеспечение нормальной операционной деятельности экспортеров
- «Норникель» прокомментировал планы по дальнейшему развитию.
- Общий размер инвестиций, запланированных на 2025 год, составляет 215 млрд рублей
- На 2025 год менеджмент запланировал реализацию всей произведенной продукции, несмотря на непростые условия на рынках металлов, включая ожидаемый профицит никеля.
- В. Потанин ожидает, что свободный денежный поток компании выйдет в плюс в 2025 году против отрицательного значения по скорректированному денежному потоку в 1-м полугодии 2024.
- «Норникель» не будет выплачивать дивиденды, пока свободный денежный поток не станет положительным. Напомним, что последняя выплата была произведена за 9 месяцев 2023.
- Компания будет реализовывать свою программу с учетом поправок до 2028 года и нарастит производство металлов на 20-30%.
Мое мнение:
Я считаю, что снижение инвестиций в следующем году умеренно положительно для инвестиционного тезиса компании и генерации свободного денежного потока. Однако я считаю, что для компании важнее сосредоточиться на сокращении долга. «Норникель» торгуется с EV/EBITDA 2025П 4,7x против собственного 5-летнего среднего значения 5,5x
- «Полюс» рассмотрит дробление акций.
Мое мнение:
Потенциальное дробление акций должно сделать акции доступными для более широкого круга инвесторов. Однако, учитывая текущую цену всего в 13 074 рублей за акцию, я считаю потенциальный положительный эффект довольно ограниченным. Я подтверждаю рейтинг ВЫШЕ РЫНКА для «Полюса», который торгуется на уровне 5,0x по EV/EBITDA 2025П против своего собственного 5-летнего среднего значения 6,1x
- Ростехнадзор разрешил добычу золота на светлинском месторождении ЮГК
Мое мнение:
На мой взгляд, новость позитивна для инвестиционного кейса компании, поскольку Уральский хаб, обеспечивающий почти 50% выпуска продукции, теперь может работать на полную производственную мощность. Рынок позитивно отреагировал на новость — акции компании по итогам вчерашней сессии подорожали почти на 3%. ЮГК торгуется на уровне 4,5х по мультипликатору EV/EBITDA, в оценку заложено производство на уровне 400 тыс. унций золота при средней цене золота $2 700 за унцию
- Совкомбанк приобретёт Хоум Банк за счёт допэмиссии.
Мое мнение:
Акции Совкомбанка в ходе вчерашней вечерней сессии подорожали на 6%. Причина такого движения в том, что по закону банк должен будет выкупить акции у тех акционеров, которые проголосуют против сделки или не примут участия в голосовании и предъявят свои акции к выкупу. Объем выкупа потенциально может составить до 10% капитала банка, или около 40 млрд рублей, что превышает весь объем акций в свободном обращении. Цена выкупа должна рассчитываться на основе средневзвешенной цены за определенные шесть месяцев и пока не определена, но, скорее всего, она будет выше текущих котировок. Выкуп акций будет проведен в следующем году. Я полагаю, что в условиях нехватки капитала банк не заинтересован в выкупе своих акций, поэтому будет стремиться сохранить стоимость своих акций выше, чем будет предложено в рамках оферты.
- «Т-Технологии» опубликовали сильные операционные результаты за 11 месяцев 2024.
Мое мнение:
Компания «Т-Технологии» опубликовала сильные операционные результаты. Ее клиентская база продолжает быстро расти, как и все ее бизнес-вертикали, а ее ключевые банковские метрики устойчивы. Группа по-прежнему нацелена на показатель общей рентабельности капитала не менее 30% в долгосрочной перспективе. Мой прогноз предполагает, что капитал группы составит около 700 млрд рублей в 2025 году, а ее общая чистая прибыль (включая показатели Росбанка), как ожидается, превысит 150 млрд рублей. По моей оценке, акции «Т-Технологии» оцениваются по P/E 2025П 4,0x и P/BV 0,9x - я считаю эти мультипликаторы недорогими, учитывая темпы роста компании и ее RoЕ.
Вперед
Новости следующей недели
